Hajauttamisen haitat, hyödyt ja oma kantani

Rgbstock.com - Sanja Gjenero

Hajauttaminen on ehkä yleisin neuvo mitä sijoittajille annetaan ja mitä sijoittajat pitävät tärkeänä. Itse en usko hajauttamiseen hajauttamisen takia. Eikö hajauttamisen hyöty ole jo aika loppuun käsitelty asia? Mielestäni ei. Mielestäni hajauttamiseen pitäisi suhtautua kriittisemmin. Ennen kuin kukaan päättää, että ”joo hyvä idea laitan kaikki rahani Nokiaan”, niin kannattaa miettiä miksi SE ei välttämättä ole hyvä idea.

Itsekin hajautan jonkun verran. Mutta toisin kuin muut, vältän hajauttamista. Suurin syy hajauttamiseen itselläni on, että en usko vielä pystyväni määrittelemään yrityksen arvoa tarkasti ja olemaan varma, että jokainen sijoitukseni on hyvä. Ostamalla useampaa yritystä vältän menettämästä samaa prosenttia kaikesta sijoitusvarallisuudestani, mikäli arvioni yrityksestä olikin huono. En kumminkaan hajauta vain hajauttamisen takia, haluan myös omistaa useampia laatuyrityksiä. Miksi sitten vältän monien yhtiöiden omistamista? En vain usko, että laatuyhtiöitä on pilvin pimein, enkä usko, että pystyn tunnistamaan jokaisen laatuyhtiön.

Tämä siis johtaa siihen, että omistamalla vähemmän yrityksiä, tarvitsee minun ymmärtää ja seurata sijoittamisiani vähemmän. Yleensä hajauttamista suositellaan, syystä että, kun on hajauttanut tarpeeksi niin ei haittaa, jos joku sijoitus ei onnistu. Tämä on mielestäni väärä syy hajauttaa. Jos lähtee hajauttamaan sen takia, että joku voi mennä pieleen niin silloin todennäköisesti joku menee pieleen. Enkö itsekin tehnyt näin? Osittain kyllä, mutta mielestäni omalla hajauttamisellani on ero, tutkin jokaisen yhtiön mahdollisimman tarkasti, sijoitan yhtiöön, kun uskon sen selviävän seuraavat 10 vuotta ja tuottavan yli markkinan keskiarvon. En siis edes ajattele hajauttamista ostaessani yhtiötä. Sen sijaan ajattelen ”tarvitsenko uutta yritystä vai yritänkö vain hajauttaa?”. Lainatakseni Warren Buffettia ” Sääntö numero 1. Älä koskaan menetä rahaa. Sääntö numero 2. Älä koskaan unohda sääntöä numero 1.”

Hajauttamisen hyödyt ja haitat voidaan summata tilastotieteellisellä perustelulla. Puhutaan ”suurten lukujen laista”, mikä tarkoittaa, että mitä enemmän otantaa sitä suurempi on todennäköisyys saada oletusarvon tulos. Eli sijoittamisessa, mitä enemmän hajautat, sitä suurempi todennäköisyys on, että lähestyt keskiarvoa. Toisin sanoen, jos hajautat paljon, pienennät riskiä hävitä markkinoiden keskiarvolle, mutta myös pienennät todennäköisyyttä voittaa markkinan keskiarvon. Kuten olen jo todennut aikaisemmin, on parempi vain sijoittaa indeksirahastoon, jos tavoittelee markkinan keskiarvoa, se pienentää riskiä entisestään ja säästää työtä.

En siis kannata yritysten haalimista, vaan rajoittamista. En myöskään usko, että yhden yrityksen omistaminen on kannattavaa, paitsi jos olet yrittäjä ja omistat vain omaa yritystäsi. En usko, että on yhtä yritystä mikä olisi ylitse muiden, mutta on harva yritys mitä voi ajatella ymmärtävänsä ja mikä todennäköisesti kasvaa yli markkinan keskiarvon. Jos se ei todennäköisesti kasva yli markkinan keskiarvoa pitkällä aikavälillä, miksi haluaisit omistaa sitä? On kumminkin hyvä huomioida, että on paljon yrityksiä mitkä kasvavat yli keskiarvon pitkälläkin aikavälillä, mutta vain osa niistä on oikeasti ymmärrettävissä. Loput kasvavat arvaamattomista syistä ja niihin hajauttamalla voit voittaa, jos arvaat oikein, mutta eikö olisi parempi vähentää riskiä ja ostaa vain ”varmoja” tapauksia?

Lopuksi haluan todeta, että kirjoitus perustuu omaan pohdintaani, eikä se suosittele hajauttamisesta luopumista. Tarkoituksenani on tarjota toisenlaista näkemystä yleisesti niin varmana pidettyyn toimintamalliin. Mitä mieltä itse olet? Oletko miettinyt asiaa? Mihin olet päätynyt?